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IT: 가트너(Gartner, Inc.), AI 시대에 직면한 구조적 역풍과 투자 전략

신기방기밍기 2025. 10. 23. 22:31
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Yahoo Finance에서 2025년 10월 22일 보도한 기사에 따르면, Gartner, Inc.(IT)는 구독 매출 성장 둔화와 AI 기술의 핵심 리서치 가치 상품화로 인해 심각한 구조적 역풍에 직면해 있습니다. 2025년 1분기 순계약가치가 팬데믹 이후 처음으로 마이너스를 기록하며, 투자자들은 향후 수익성 압박과 주가 하락 가능성에 주목하고 있습니다. 본 블로그에서는 해당 기사 내용을 바탕으로 IT에 미치는 영향을 평가합니다.
원문 기사: https://finance.yahoo.com/news/gartner-inc-bear-case-theory-020719504.html

1. 뉴스의 핵심 내용과 이 뉴스가 IT에 미치는 영향

  • 핵심 이벤트:
    • 구독 매출 성장 둔화: 2025년 1분기 순계약가치(Net Contract Value)가 $63백만 감소하여 코로나19 이후 처음으로 마이너스를 기록했습니다. 이는 매출 감소의 강력한 경고 신호로 해석됩니다.
    • 생성형 AI의 위협: Deep Seek, Perplexity와 같은 신흥 AI 도구들이 가트너의 핵심 가치인 데이터 요약, 벤더 비교, 베스트 프랙티스 안내 기능을 수행하며 리서치 서비스의 가치를 상품화하고 있습니다. 이는 가트너의 고가($10k/좌석) 리서치 가격에 직접적인 압박 요인으로 작용합니다.
  • 성장 모멘텀:
    • 가트너의 리서치 부문은 여전히 회사 이익의 약 90%를 차지하며, 70% 이상의 높은 마진을 유지하는 견고한 수익 엔진입니다.
    • 회사는 여전히 시장의 리더 위치를 유지하고 있습니다.
  • 리스크:
    • 수익성 및 매출 압박: AI 기술 발전에 따라 고객들이 좌석 수를 줄이거나 연간 가격 인상에 저항할 가능성이 커져, 매출 성장과 가격 결정력 모두에 구조적인 역풍이 불고 있습니다.
    • EPS 예상치 하향 조정 가능성: 2026-2027년 예상되는 9%~15%의 EPS 성장률이 과도하게 책정되었을 가능성이 있으며, 상당한 하향 조정이 필요할 수 있습니다.
    • 신규 계약 성장 둔화: 신규 계약 가치 추가(NCVI)가 글로벌 기술 판매 및 글로벌 비즈니스 판매 부문에서 전년 대비 감소했습니다.

2. 산업 및 경쟁사 관점에서 본 의미

  • 경쟁사 비교:
    • 기존 컨설팅 업체보다는 Deep Seek, Perplexity와 같은 생성형 AI 도구들이 가트너의 핵심 리서치 서비스를 저비용으로 대체할 수 있는 간접적인 경쟁자로 부상하고 있습니다.
    • 이러한 AI 도구의 발전은 가트너의 고가치 리서치 모델에 대한 근본적인 도전으로 작용합니다.
  • 파트너십 및 기관투자 동향:
    • 헤지펀드 보유 포트폴리오 수가 지난 분기 51개에서 현재 45개로 감소했습니다. 이는 기관 투자자들 사이에서 IT에 대한 관심이 다소 식고 있음을 시사합니다.
    • 많은 투자자들이 IT보다는 다른 AI 관련 주식에서 더 큰 상승 잠재력과 더 낮은 하방 리스크를 보고 있습니다.
  • 산업 성장성:
    • 전통적인 IT 리서치 및 컨설팅 산업은 AI 기술 발전으로 인해 패러다임 변화를 겪고 있습니다. 기업 고객들은 이제 더 비용 효율적이고 즉각적인 정보 접근 방식을 선호하기 시작했습니다.
    • 가트너가 높은 마진율을 유지하고 있지만, AI가 데이터 소싱과 분석을 자동화하면서 장기적으로 마진 압박을 받을 수 있습니다.

3. 주가 전망 및 투자전략

  • 단기:
    • 기사 발행일 기준, 가트너 주가는 $262.87 (9월 30일 기준)에 거래되고 있으며, 2025년 3월 강세론 기사 이후 약 38.7% 하락했습니다.
    • 순계약가치 감소, AI 위협 및 하향 조정된 EPS 예상치 등으로 인해 단기적인 주가 하방 압력과 높은 변동성이 지속될 것으로 예상됩니다.
    • 현재 Trailing P/E는 16.28, Forward P/E는 21.46으로, 성장 둔화 전망과 비교했을 때 매력도가 낮아질 수 있습니다.
  • 중장기:
    • 가트너는 여전히 IT 리서치 시장의 강력한 리더이며, 높은 마진율의 리서치 사업은 여전히 강점입니다.
    • 그러나 AI 기술에 대한 근본적인 대응 전략과 서비스 모델 혁신이 장기적인 기업 가치를 결정할 것입니다. 가트너가 AI를 단순히 위협이 아닌 새로운 기회로 전환할 수 있는지 여부가 중요합니다.
    • 투자자들은 가트너가 가치 함정(value trap)이 되지 않도록 AI 시대에 적응하기 위한 구체적인 계획과 실행력을 면밀히 관찰해야 합니다.
  • 투자 조언:
    • 보수적 투자자: AI 위협이 구체적으로 해소되고, 순계약가치 및 매출 성장 지표가 반등하는 명확한 신호가 나타나기 전까지는 관망 포지션을 유지하거나 리스크 관리에 집중하는 것이 현명합니다.
    • 공격적 투자자: 현재 주가 하락이 과도한지, 또는 가트너가 AI 경쟁력을 성공적으로 구축할 잠재력이 있는지에 대한 심층적인 분석 후 신중하게 접근해야 합니다. 분할 매수를 고려하되, 포트폴리오 내 비중 조절에 유의하고 명확한 손절매 라인을 설정하는 것이 필수적입니다.

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