BABA, 저평가된 성장 엔진을 깨우다: 클라우드와 전자상거래가 이끄는 거대한 반등 시나리오

신기방기밍기 2025. 9. 21. 11:11

Yahoo Finance에서 2025년 9월 20일 보도한 기사에 따르면, Alibaba Group Holding Limited(BABA)에 대해 핵심 전자상거래와 클라우드 사업부의 강력한 성장, 경영 개선, 그리고 공격적인 자사주 매입을 바탕으로 상당한 상승 잠재력이 있다는 낙관적인 분석이 있었습니다. 본 블로그에서는 해당 기사 내용을 바탕으로 BABA에 미치는 영향을 평가합니다.
원문 기사: https://finance.yahoo.com/news/alibaba-group-holding-limited-baba-200028181.html

1. 이 뉴스의 핵심 내용과 BABA에 미치는 영향

이 기사는 Valueinvestorsclub.com의 'miser861'이 제시한 BABA에 대한 낙관적인 투자 의견을 요약하고 있습니다.
현재 주가(2025년 9월 16일 기준 $162.21)는 SOTP(Sum-of-the-parts) 방식으로 볼 때 저평가되어 있으며, $120/ADS 수준에서 매력적인 보상-위험 기회를 제공한다고 분석합니다.
핵심 동력은 다음과 같습니다:
- Taobao-Tmall Group (TTG): 중국 최대 전자상거래 플랫폼으로 약 40%의 GMV 시장 점유율을 보유하고 있으며, 수년간의 부진 이후 시장 점유율이 안정화되고 중간 한 자릿수 GMV 성장이 기대됩니다. UI/UX 개선, Prime 멤버십, AI 기반 타겟 광고가 성장을 견인하며, 기술 수수료 및 GenAI 도구를 통해 테이크 레이트(take rate)가 확장되어 지속적인 마진 확대가 예상됩니다.
- Alicloud: 클라우드 사업은 2024년 +3%에서 2025년 초 +18%로 매출 성장률이 가속화되고 있습니다. 퍼블릭 클라우드 채택 증가, AI/GenAI 서비스 확장, 수직 통합 클라우드 플랫폼이 성장의 기반입니다. Qwen 기반 AI 솔루션은 PaaS 및 SaaS 형태로 제공되며, 높은 반복 매출과 운영 레버리지를 통해 2028년까지 매출이 두 배, 세전 마진이 중반대 두 자릿수로 확장될 것으로 전망됩니다.
BABA에 미치는 영향: 이 기사는 BABA의 본질적인 가치가 시장에 제대로 반영되지 못하고 있다는 시각을 강화하며, 핵심 사업부의 견고한 성장 모멘텀과 수익성 개선에 대한 기대감을 증폭시킵니다. 특히 AI와 클라우드 분야에서의 기술 리더십과 성장은 기업 가치 재평가의 중요한 촉매제가 될 것입니다.

2. BABA의 경쟁사/파트너십/산업 내 위치 등 맥락에서의 영향

경쟁 환경:
- 전자상거래: JD, Meituan과의 당일 배송 경쟁으로 인한 단기적인 마진 압박은 곧 완화될 것으로 예상됩니다. TTG의 40%에 달하는 GMV 시장 점유율은 경쟁 심화 속에서도 강력한 시장 지배력을 보여주며, 이는 향후 성장과 수익성 개선의 기반이 됩니다.
- 클라우드: 중국 내 클라우드 시장에서 Alicloud는 선점 이점을 보유하고 있습니다. 특히 AI/GenAI 서비스 역량 강화는 경쟁사 대비 기술적 우위를 확보하는 데 핵심적인 역할을 합니다.
산업 내 위치 및 전략:
- BABA는 중국 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅 시장에서 명실상부한 리더의 위치를 확고히 하고 있습니다.
- TTG는 UI/UX 개선, Prime 멤버십 확장 등 고객 경험을 최우선으로 하는 전략을 통해 사용자 충성도를 높이고 있습니다. 또한, AI 기반 광고 및 마케팅 자동화는 판매자 생태계를 강화하고 추가적인 수익을 창출하는 핵심 전략입니다.
- Alicloud는 Qwen 기반 AI 오퍼링을 통해 다양한 산업 분야의 기업 고객들에게 확장 가능한 PaaS 및 SaaS 솔루션을 제공하며, 이는 자율주행, 차세대 산업 애플리케이션 등 미래 성장 동력 확보에 중요한 역할을 합니다.
거시 경제 요인: 도시 중심 소비 회복과 중국 정부의 첨단 기술 산업 및 내수 진작 지원은 BABA에게 긍정적인 거시적 환경을 제공합니다.

3. 전체 종합 평가 및 투자자에게 줄 수 있는 시사점

종합 평가: 이 기사는 BABA가 현재 SOTP 할인으로 저평가되어 있으며, 매력적인 투자 기회를 제공한다고 결론 내립니다.
- CEO Eddie Wu 체제 하의 경영 개선, 공격적인 자사주 매입, 지속적인 배당은 주주 가치 환원에 대한 회사의 강력한 의지를 보여줍니다.
- 핵심 전자상거래 사업부의 안정적인 성장과 클라우드 및 AI 사업부의 폭발적인 성장이라는 두 개의 강력한 엔진이 향후 주가 상승을 견인할 것입니다.
- 기사는 BABA 주식이 3년 내 ~$300/ADS에 도달할 수 있다고 전망하며, 이는 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 의미합니다.
투자자 시사점:
- 매수 기회: 현재 저평가된 주가는 BABA의 본질적인 가치를 제대로 반영하지 못하고 있을 가능성이 높습니다. 장기적인 관점에서 접근하는 투자자에게 매력적인 매수 기회가 될 수 있습니다.
- 성장 잠재력: Alicloud의 지속적인 성장, TTG 마진의 정상화, 그리고 중국 소비 시장의 회복은 BABA 주가의 주요 상승 촉매제입니다. AI 및 클라우드 기술 성장에 대한 투자 노출을 원하는 투자자에게 특히 매력적입니다.
- 리스크 관리: 물론 중국 경제의 불확실성이나 규제 리스크는 항상 존재하지만, 기사는 BABA의 하방 리스크가 제한적이라고 평가합니다. 투자 결정 시 이러한 긍정적 요인과 잠재적 리스크를 함께 고려하는 것이 중요합니다.