일라이 릴리(LLY), 비만 치료제 시장 경쟁 심화 속 투자 전략은?

Yahoo Finance에서 2025년 7월 28일 보도한 기사에 따르면, 일라이 릴리(LLY)의 비만 치료제 젭바운드(Zepbound)가 노보 노디스크(Novo Nordisk)의 위고비(Wegovy)와의 시장 점유율 격차를 점차 좁히고 있다는 소식이 전해졌습니다. 이는 위고비의 복제약 금지 조치 이후 나타난 현상으로, 노보 노디스크가 투자자들의 신뢰를 회복하기 위한 중요한 기점에 있음을 시사합니다. 본 블로그에서는 해당 기사 내용을 바탕으로 LLY에 미치는 영향을 평가합니다.
원문 기사: https://finance.yahoo.com/news/novo-nordisk-faces-show-moment-100417446.html

Novo Nordisk faces 'show me' moment to boost Wegovy growth after US copycat ban

1. 뉴스가 LLY에 미치는 영향

• 이번 뉴스 핵심은 노보 노디스크의 위고비 처방량 증가세입니다. 미국 식품의약국(FDA)의 복제약(compounded versions) 금지 조치 이후, 위고비의 신규 처방량은 5월 22일 이후 약 33% 증가했습니다.
• 이는 LLY의 젭바운드와 위고비 간의 시장 점유율 격차를 축소시키는 결과를 낳았습니다. 5월 23일 주에는 젭바운드가 위고비보다 약 175,000건 더 많은 처방을 기록했으나, 7월 18일에는 그 격차가 약 133,000건으로 줄어들었습니다.
• 노보 노디스크가 위고비 성장 둔화 압박을 받던 상황에서, 복제약 금지 및 자체 DTC(Direct-to-Consumer) 플랫폼인 NovoCare 출시 등 노력을 통해 반격의 실마리를 찾고 있다는 점은 LLY에 대한 경쟁 심화를 의미합니다.
• 이는 LLY의 비만 치료제 시장 내 독주 체제에 대한 도전이 시작되었음을 보여주며, 향후 젭바운드의 성장세가 예상보다 둔화될 가능성을 시사합니다.

2. LLY가 어떤 회사이기 때문에, 경쟁사/파트너십/산업 내 위치 등 맥락에서의 영향

• 일라이 릴리(LLY)는 당뇨병, 비만, 암, 면역 질환 등 다양한 치료 분야에서 혁신적인 신약을 개발하는 글로벌 제약 강자입니다. 특히 비만 치료제 시장에서는 젭바운드를 통해 막대한 성장 잠재력을 보여주며 시장을 선도해 왔습니다.
• 비만 치료제 시장은 전 세계적으로 수백억 달러 규모로 빠르게 성장하는 거대 시장이며, 현재 LLY의 젭바운드와 노보 노디스크의 위고비가 양강 구도를 형성하고 있습니다. 젭바운드는 높은 체중 감량 효과와 기존 당뇨병 치료제 마운자로(Mounjaro)와의 시너지 효과로 시장에서 압도적인 존재감을 드러냈습니다.
• 그러나 노보 노디스크의 이번 반격은 비만 치료제 시장이 더욱 치열한 경쟁 국면에 접어들었음을 의미합니다. 노보 노디스크는 위고비 복제약 금지 외에도 공급망 개선, 직접 소비자 판매 채널 강화 등 다각적인 노력을 기울이며 시장 점유율 회복에 총력을 다하고 있습니다.
• 이러한 경쟁 심화는 LLY가 비만 치료제 시장 내에서 점유율을 유지하거나 확대하기 위해 더 많은 마케팅 및 연구 개발 비용을 지출해야 할 수 있음을 시사합니다. 또한, 노보 노디스크가 8월 6일 발표할 분기 실적에서 위고비의 성장세가 더욱 뚜렷하게 나타난다면 LLY 주가에 단기적인 변동성을 줄 수 있습니다.
• 다만, LLY는 비만 치료제 외에도 알츠하이머 치료제 도나네맙(Donanemab) 등 탄탄한 파이프라인을 보유하고 있으며, 모건 스탠리(Morgan Stanley)가 최근에도 LLY에 대한 강세 의견을 유지한 바 있어, 기업의 전반적인 펀더멘털은 여전히 견고하다고 평가할 수 있습니다.

3. 전체 종합 평가 및 투자자에게 줄 수 있는 시사점

• 이번 뉴스는 LLY가 비만 치료제 시장에서 더 이상 '독점적' 지위를 누릴 수 없으며, 노보 노디스크와의 본격적인 경쟁 체제에 돌입했음을 명확히 보여줍니다. 단기적으로는 노보 노디스크의 위고비가 예상보다 빠르게 회복할 경우, LLY의 주가에 일시적인 하방 압력이 가해질 수 있습니다.
• 하지만 비만 치료제 시장 자체의 막대한 성장 잠재력을 고려할 때, 두 회사의 경쟁은 오히려 시장의 확대를 가속화하고 전반적인 파이를 키울 수 있습니다. LLY의 젭바운드는 여전히 탁월한 효능과 광범위한 적응증 확대 가능성을 가지고 있어 장기적인 경쟁력은 훼손되지 않았다고 판단됩니다.
• 투자자 시사점:
  • 단기적 관점에서 비만 치료제 시장 경쟁 구도 변화에 주목해야 합니다. 특히 노보 노디스크의 다음 실적 발표를 통해 위고비의 성장세가 얼마나 지속 가능한지 확인하는 것이 중요합니다.
  • 장기적인 관점에서는 LLY의 다각화된 파이프라인과 R&D 역량에 초점을 맞추는 것이 현명합니다. 비만 치료제 외의 신약 개발 성과와 시장 진입이 LLY의 지속적인 성장을 견인할 주요 요인이 될 것입니다.
  • LLY는 혁신적인 의약품을 통해 지속적인 성장을 보여온 견고한 기업입니다. 단기적인 시장 점유율 변화에 너무 민감하게 반응하기보다는, 혁신 능력과 시장 지배력을 바탕으로 한 장기적인 관점의 투자가 유효할 수 있습니다.