DELL, AI 시대의 숨겨진 보석인가? 애널리스트가 주목하는 '저평가 AI 주식' 심층 분석

Yahoo Finance에서 2025년 10월 27일 보도한 기사에 따르면, Dell Technologies Inc (DELL)에 대해 Melius Research의 기술 연구 책임자인 벤 라이츠(Ben Reitzes) 애널리스트가 AI 시대의 주요 '변혁' 속에서 '저평가된 AI 주식'이라고 강조했습니다. 그는 기업들이 온프레미스에서 AI 데이터를 활용해야 하는 중요한 역할과 함께, 현재 주가가 과거 대비 현저히 낮은 멀티플을 받고 있다고 지적하며 하드웨어 기업의 가치 재평가 가능성을 제시했습니다. 본 블로그에서는 해당 기사 내용을 바탕으로 DELL에 미치는 영향을 평가합니다.
원문 기사: https://finance.yahoo.com/news/analyst-says-dell-dell-cheap-121111388.html

1. 뉴스가 DELL에 미치는 핵심 영향

• 핵심 메시지: Melius Research 애널리스트는 DELL이 현재 "저평가된 주식(cheap stock)"이며, 특히 기업들이 온프레미스(On-premise) 환경에서 AI 데이터를 활용해야 하는 상황에서 DELL의 역할이 매우 중요하다고 강조했습니다. 이는 AI 시대에 클라우드뿐만 아니라 기업 내부 인프라의 중요성이 부각됨을 시사합니다.
• 가치 재평가 가능성: 과거 DELL이 30배에 달하는 멀티플을 받았던 것에 비해, 현재는 겨우 15배 수준에 머물고 있어 향후 주가 상승 여력이 크다고 분석했습니다. 애널리스트는 이러한 하드웨어 기업들이 시장 평균 멀티플을 넘어서는 가치 평가를 받을 수 있으며, 오히려 SaaS 기업들이 한 자릿수 멀티플로 내려갈 수 있는 "파괴적인 변화(disruption)"가 있을 것이라고 주장했습니다.
• 경영진의 자신감: 마이클 델(Michael Dell) 회장이 지속적으로 자사주를 매입하고 있다는 점은 경영진이 현재 주가를 저평가되어 있다고 판단하고 있으며, 회사의 미래 성장에 대한 강한 자신감을 보여주는 신호로 해석될 수 있습니다.
• 추가적인 모멘텀: 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 분석에 따르면 DELL은 2026년 데이터 센터 리프레시 사이클의 주요 수혜주가 될 것으로 예상되어, AI와 맞물려 하드웨어 수요가 더욱 증대될 전망입니다.

2. 산업 및 경쟁사 관점에서 본 의미

• 하드웨어 산업의 부활: 이번 분석은 AI 시대에 접어들면서 소프트웨어 중심의 가치 평가에서 고성능 하드웨어 및 온프레미스 인프라의 중요성이 다시 부각될 수 있다는 시장의 큰 흐름 변화를 시사합니다. 이는 서버, 스토리지, 네트워킹 등 DELL의 핵심 사업 분야에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
• 경쟁 구도 변화: 전통적인 엔터프라이즈 IT 인프라 시장의 경쟁사들(예: HP Enterprise, Cisco 등)과 비교할 때, DELL은 AI 워크로드에 최적화된 솔루션 제공 역량을 강화하며 차별화된 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다. 특히, 기업들이 민감한 데이터를 외부 클라우드에 두기보다 자체적으로 관리하려는 경향이 강해질수록 DELL의 온프레미스 AI 솔루션은 더욱 강력한 수요를 창출할 것입니다.
• 클라우드와의 균형: 클라우드 서비스 기업들(예: AWS, Azure, Google Cloud)이 지배하는 시장에서 DELL은 하이브리드 클라우드 및 엣지 AI 솔루션을 통해 기업의 다양한 요구사항을 충족시키며 협력과 경쟁의 균형점을 찾아갈 것입니다. 애널리스트의 SaaS 기업 멀티플 하락 언급은 이러한 시장 패러다임 변화를 단적으로 보여줍니다.
• 전방 산업 성장성: AI 기술 도입이 가속화되면서 금융, 의료, 제조 등 모든 산업 분야에서 데이터 처리 및 분석을 위한 고성능 인프라 수요는 폭발적으로 증가할 것입니다. 2026년으로 예상되는 데이터 센터 리프레시 사이클은 이러한 산업 성장성을 뒷받침하는 강력한 촉매제가 될 것입니다.

3. 주가 전망 및 투자전략

• 단기 주가 전망: 애널리스트의 긍정적인 의견과 2026년 데이터 센터 리프레시 기대감은 DELL의 주가에 단기적인 상승 모멘텀을 제공할 수 있습니다. 특히 시장이 하드웨어 기업의 AI 관련 가치를 재인식하기 시작하면, 현재 저평가된 멀티플이 빠르게 개선될 가능성이 있습니다. 어닝 발표나 주요 파트너십 소식 등이 단기 변동성을 높일 수 있는 이벤트가 될 것입니다.
• 중장기 투자 전략:
  • 가치 투자 관점: 현재 15배 수준의 멀티플은 30배를 기록했던 과거에 비해 현저히 낮아, 장기적인 관점에서 멀티플 확장 가능성이 매우 높습니다. DELL은 AI 시대에 필수적인 온프레미스 인프라 제공자로서 견고한 사업 기반을 가지고 있습니다.
  • AI 성장 수혜: AI 기술의 발전과 기업의 AI 도입 가속화는 DELL의 서버, 스토리지 솔루션 수요를 지속적으로 증가시킬 것입니다. 기업의 현금 보유량과 마이클 델 회장의 비전은 장기적인 성장을 위한 강력한 기반을 제공합니다.
  • 리스크 요인: 전 세계적인 경기 침체, IT 지출 둔화, 클라우드 서비스와의 경쟁 심화, 그리고 AI 반도체 수급 불균형 등은 DELL의 실적과 주가에 영향을 미칠 수 있는 리스크 요인입니다. 이러한 리스크들을 꾸준히 모니터링해야 합니다.
• 투자 조언:
  • 보수적 투자자: DELL의 견고한 사업 모델과 AI 시대 필수적인 역할을 고려할 때, 분할 매수를 통한 장기 보유 전략이 유효할 수 있습니다. 특히 주가 조정 시마다 꾸준히 모아가는 전략을 추천합니다.
  • 공격적 투자자: AI 관련 하드웨어 기업에 대한 시장의 인식이 변화하고 멀티플이 확장되는 시기를 포착하여 적극적인 비중 확대를 고려해볼 수 있습니다. 다만, 단기 변동성에 유의하며 목표 수익률을 설정하는 것이 중요합니다.